Nexialog Consulting Included in ESMA List of EU Green Bond External Reviewers
Press release | Nexialog Consulting Included in ESMA List of EU Green Bond External Reviewers
Paris, March 5, 2025 – Nexialog Consulting is pleased to be included in the official list of external reviewers for European Green Bonds (EuGBs) established by the European Securities and Markets Authority (ESMA). This recognition reflects our strong commitment to the integrity and transparency of sustainable finance and the green bond market across Europe.
As part of the transitional regime, we have notified ESMA of our intention to comply with the obligations set out in Article 69 of Regulation (EU) 2023/2631. This new status confirms our ability to deliver independent, rigorous, and transparent assessments, while adhering to the highest standards of corporate governance and regulatory compliance.
Thanks to our deep expertise in sustainable finance and strong understanding of EU taxonomy alignment, we are well positioned to support green bond issuers. We offer pre-issuance, post-issuance, and impact reviews, ensuring that funding is fully compliant with both market expectations and the EU’s environmental goals.
Our methodology for European Green Bond reviews can be accessed on our website, using this link.
A strong regulatory framework
European Green Bonds are governed by Regulation (EU) 2023/2631, which came into effect on November 22, 2023. The regulation aims to facilitate the transition toward a carbon-neutral, sustainable, resource-efficient, circular, and fair economy.
It introduces strict transparency obligations, harmonized reporting templates, and rigorous review procedures conducted by external reviewers such as Nexialog Consulting.
A comprehensive and transparent methodology
Our approach is built around a structured methodology, aligned with EU regulations, and includes three types of reviews :
- Pre-issuance review, conducted prior to the bond issuance;
- Post-issuance review, completed after fund allocation;
- Impact review, performed after full allocation to measure environmental outcomes.
Each review is a point-in-time assessment, made publicly available on our website using a proprietary template to ensure transparency and comparability.
Our fundamental audit and certification principles
To ensure the credibility of our assessments, we apply a set of strong internal audit principles. Independence is ensured through a second layer of validation based on anonymized data, eliminating any potential conflict of interest. Objectivity and neutrality are central to our reviews, which are strictly conducted in line with ESMA’s guidelines and the European Green Bond Standard. Our team brings proven expertise in sustainable finance, and we implement continuous monitoring to maintain alignment between documentation and fund allocation throughout the bond’s life cycle.
Our pre-issuance review methodology
Before a bond is issued, we carry out an in-depth analysis of the preparatory framework implemented by the issuer. We begin by identifying all stakeholders involved in the creation, structuring, and distribution of the green bond. We then conduct interviews with those responsible for drafting the factsheet, prospectus, and other related materials.
We also meet with the teams overseeing project selection and defining ESG objectives. When relevant, we engage with those in charge of internal audit and risk management procedures. Our assessment includes evaluating the consistency of project selection processes, the clarity and reliability of regulatory and marketing documents, and compliance with the EU Taxonomy (Regulation 2020/852 and its delegated acts). We also assess internal control mechanisms and verify alignment with Articles 4 to 8 and Annex I of Regulation (EU) 2023/2631.
Our post-issuance review methodology
Each year, after the bond has been issued, we perform a post-issuance review to verify that the allocated funds remain consistent with the issuer’s original commitments. We identify the individuals responsible for monitoring the projects and compiling the annual bond reports, and conduct interviews to evaluate how ESG performance is tracked.
We assess the robustness of the issuer’s procedures for project follow-up and report production. Annual documentation is reviewed for its clarity, relevance, and regulatory alignment. We reconfirm taxonomy alignment and ensure full compliance with Articles 4 to 8 of the EU Regulation, based on cross-checks between documentation and management interviews.
Verifying alignment with the EU taxonomy
A cornerstone of our certification process is verifying that the use of proceeds complies with the EU Taxonomy. Each financed project is reviewed to confirm its alignment with one or more of the six EU environmental objectives : climate change mitigation, climate change adaptation, sustainable use and protection of water and marine resources, transition to a circular economy, pollution prevention and control, and the protection and restoration of biodiversity.
The overall level of alignment must reach at least 85%. We also perform a Do No Significant Harm (DNSH) assessment to ensure that the projects do not undermine other environmental objectives. Furthermore, we verify compliance with EU social safeguards, such as human rights and international labor standards.
We conduct a comprehensive review of the issuer’s documentation, confirming that the proposed use of proceeds is clearly defined and compliant with the Green Bond Framework. Lastly, we independently validate that the proceeds are fully allocated to eligible green projects, with no misallocation.
Thorough ESG Due Diligence
We incorporate full ESG due diligence as part of our review. On the environmental front, we assess risks, life-cycle impacts, carbon footprint, and long-term sustainability. Social aspects include potential effects on local communities, adherence to human rights and labor laws, and stakeholder engagement. On the governance side, we examine corporate transparency, anti-corruption measures, ethical conduct, and compliance with EU sustainability regulations.
Regulatory validation grid
We apply a rigorous audit grid to ensure that all regulatory obligations are met. This includes confirming that the issuer clearly communicates the EuGB designation across all public disclosures and communication materials. We verify that the categories of use of proceeds are compliant with Article 4 of the Regulation, and that the issuer has published a capital expenditure plan in accordance with Article 7. All green expenditures must be presented clearly and understandably for all stakeholders, including retail investors, and the environmental or climate benefits must be justified.
We check that the percentage of taxonomy alignment is explicitly mentioned and that a proper technical screening has been conducted as required under Article 8. Full transparency is expected regarding the collection of sustainability-related data. We verify that the use of proceeds reaches the 85% alignment threshold and that funds are fully allocated before maturity. The issuer must publish an impact report following full allocation, in line with Article 12, and a prospectus in accordance with Article 14. Notification to ESMA and publication on the issuer’s website must comply with Article 15. Lastly, we ensure that after 2030, all information is made available through the European Single Access Point (ESAP).
Nexialog Consulting figure désormais sur la liste de l’ESMA des réviseurs externes des EU Green Bonds
Paris, le 5 mars 2025 – Nexialog Consulting a le plaisir d’intégrer la liste officielle des réviseurs externes des obligations vertes européennes (EuGB) publiée par l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). Cette reconnaissance renforce notre position d’acteur engagé dans la finance durable, et témoigne de notre capacité à proposer des évaluations rigoureuses, indépendantes et conformes aux standards réglementaires européens.
Dans le cadre du régime transitoire, nous avons notifié à l’ESMA notre engagement à respecter les obligations définies par l’article 69 du Règlement (UE) 2023/2631, démontrant ainsi notre expertise en matière de certification d’obligations vertes et notre maîtrise de la taxonomie européenne.
Notre méthodologie détaillée d’évaluation des obligations vertes européennes est accessible juste ici.
Une méthodologie alignée sur la réglementation européenne
Notre méthodologie s’inscrit pleinement dans le cadre du Règlement (UE) 2023/2631, en vigueur depuis le 22 novembre 2023, qui encadre les émissions d’obligations vertes européennes. Ce texte vise à soutenir la transition écologique et énergétique de l’Union Européenne en promouvant une économie circulaire, sobre en ressources, équitable et neutre en carbone.
Nous avons ainsi conçu un dispositif d’évaluation structuré autour de trois types de revues :
- Une revue pré-émission, réalisée avant l’émission de l’obligation ;
- Une revue post-émission, une fois les fonds alloués ;
- Une revue d’impact, une fois les fonds intégralement utilisés.
Chacune de ces évaluations fait l’objet d’une publication sur notre site, selon un format standardisé, assurant lisibilité, transparence et traçabilité.
Nos engagements en matière d’indépendance et d’expertise
La crédibilité de notre démarche repose sur des principes d’audit stricts. Nous garantissons une indépendance totale de nos évaluations, via un processus de validation à deux niveaux avec anonymisation des données. Nos analyses sont objectives et conformes aux standards de l’ESMA, menées par des experts en finance verte et taxonomie européenne. Un suivi régulier tout au long du cycle de vie de l’obligation assure un alignement permanent avec les exigences du Green Bond Standard européen (EU GBS).
Revue pré-émission : analyse des projets et de la documentation
Dans la phase pré-émission, nous évaluons les dispositifs mis en place par l’émetteur. Cela inclut l’identification des équipes en charge de la structuration de l’obligation, des entretiens approfondis avec les responsables de la fiche projet, du prospectus et des supports marketing, ainsi qu’une analyse de la procédure de sélection des projets financés.
Nous vérifions la cohérence, la fiabilité et la complétude de la documentation, en assurant sa conformité avec les articles 4 à 8 du Règlement (UE) 2023/2631. Les projets sont également examinés à l’aune des critères d’alignement à la taxonomie européenne, notamment via le Règlement 2020/852 et ses actes délégués.
Revue post-émission : vérification de l’allocation des fonds
Après l’émission de l’obligation, nous réalisons une évaluation annuelle des projets financés et de leur suivi ESG. Nous rencontrons les équipes en charge du rapport annuel et de la mesure des performances environnementales et sociales. L’objectif est de confirmer que les projets sont suivis de manière rigoureuse, que la documentation reste claire et fiable, et que l’alignement à la taxonomie est maintenu tout au long du cycle de vie de l’obligation.
Nos analyses permettent également de valider la conformité des rapports avec le règlement, et d’assurer une cohérence entre les engagements initiaux et la réalité de l’allocation des fonds.
Vérification de l’alignement à la taxonomie européenne
Un des piliers de notre méthodologie est la vérification de l’alignement des projets financés avec la taxonomie européenne. Chaque projet doit répondre à au moins un des six objectifs environnementaux définis par l’Union européenne : atténuation du changement climatique, adaptation, gestion durable de l’eau, économie circulaire, prévention de la pollution et protection de la biodiversité.
Nous veillons également à ce que les projets respectent le principe "Do No Significant Harm (DNSH)", garantissant qu’ils ne portent pas atteinte aux autres objectifs environnementaux. La conformité aux garanties sociales minimales (droits humains, normes du travail) est vérifiée, tout comme la clarté de la documentation relative à l’utilisation des fonds.
Enfin, nous validons de manière indépendante que l’allocation atteint un taux d’alignement d’au moins 85 %, comme requis par le règlement.
Due diligence ESG complète
Nous intégrons une analyse ESG exhaustive dans notre méthodologie. Sur le plan environnemental, nous étudions les impacts potentiels des projets, leur durabilité à long terme et leur empreinte carbone. Sur le volet social, nous évaluons les conséquences sur les communautés locales, le respect des droits humains et les conditions de travail. Enfin, la gouvernance de l’émetteur est analysée sous l’angle de la transparence, de l’éthique, et de la conformité aux exigences européennes.
Grille de validation réglementaire
Notre méthodologie s’appuie sur une grille d’évaluation rigoureuse permettant de vérifier que l’émetteur répond à l’ensemble des exigences fixées par le Règlement (UE) 2023/2631. Cela comprend la présence explicite de la désignation EuGB dans l’ensemble des documents publics et d’information, la conformité des catégories d’usage des fonds à l’article 4, la publication d’un plan de CapEx conforme à l’article 7, et une présentation claire et pédagogique des projets financés. L’émetteur doit démontrer que les fonds verts atteignent un taux d’alignement avec la taxonomie supérieur ou égal à 85 %, ce taux devant être documenté, vérifié et fondé sur un examen technique conforme à l’article 8. La transparence des données collectées et le suivi de l’allocation des fonds doivent être garantis. L’émetteur doit publier un rapport d’impact après l’allocation complète (article 12), un prospectus réglementaire (article 14), notifier l’émission à l’ESMA et assurer la publication sur son site (article 15). Enfin, à compter de 2030, toutes les informations doivent être disponibles sur le portail ESAP (European Single Access Point).
Contact presse :
Luc Vermot-Gauchy
Directeur Sustainability
📞 +33 (0)6 01 48 39 69
📧 lvermot-gauchy@nexialog.com
Nexialog Consulting
81 rue des Archives, 75003 Paris
